इन्वेस्टमेंट प्रोजेक्ट्स (investment projects) के लिए इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न (internal rate of return - IRR) की गणना
इंटर्नल रेट ऑफ रिटर्न (Internal Rate of Return - IRR) वित्त में एक महत्वपूर्ण मेट्रिक है, जिसका उपयोग इन्वेस्टमेंट प्रोजेक्ट्स की प्रॉफिटेबिलिटी (profitability) को इवैल्युएट करने के लिए किया जाता है। यह वह डिस्काउंट रेट (discount rate) दर्शाता है जो फ्यूचर कैश फ्लोज़ (future cash flows) के नेट प्रेजेंट वैल्यू (Net Present Value - NPV) को शून्य कर देता है। IRR निवेशकों और व्यवसायों को यह आकलन करने में मदद करता है कि किसी प्रोजेक्ट को उसकी संभावित रिटर्न्स के आधार पर आगे बढ़ाना चाहिए या नहीं, जिससे यह कैपिटल बजटिंग (capital budgeting) में एक महत्वपूर्ण टूल बन जाता है।
इस ब्लॉग में, हम IRR की अवधारणा, इसके महत्व और इसे एक्सेल (Excel) का उपयोग करके वास्तविक दुनिया में कैसे कैलकुलेट किया जाता है, इस पर चर्चा करेंगे।
इंटर्नल रेट ऑफ रिटर्न (Internal Rate of Return - IRR) क्या है?
इंटर्नल रेट ऑफ रिटर्न (IRR) वह डिस्काउंट रेट है जिस पर कैश फ्लोज़ (cash flows) की एक श्रृंखला का प्रेजेंट वैल्यू (present value) शून्य के बराबर होता है। मूल रूप से, यह वह ब्रेक-ईवन इंटरेस्ट रेट (break-even interest rate) है जिसे एक इन्वेस्टमेंट को सार्थक बनाने के लिए प्राप्त करने की आवश्यकता होती है।
IRR का फॉर्मूला:
IRR का सीधा फॉर्मूला NPV की तरह नहीं होता। इसे आमतौर पर ट्रायल एंड एरर (trial and error) के माध्यम से, या फाइनेंशियल सॉफ्टवेयर (financial software) या एक्सेल के बिल्ट-इन IRR फंक्शन (Excel's built-in IRR function) की मदद से कैलकुलेट किया जाता है। सामान्य फॉर्मूला है:
0 = ∑(t=0)n [Ct / (1 + IRR)t]
जहां:
- Ct = समय t पर कैश फ्लो (cash flow)
- n = पीरियड्स (वर्षों) की संख्या (number of periods)
- IRR = इंटर्नल रेट ऑफ रिटर्न (Internal Rate of Return)
आईआरआर (IRR) क्यों महत्वपूर्ण है?
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इन्वेस्टमेंट प्रोजेक्ट्स की तुलना: आईआरआर (IRR) का उपयोग अक्सर इन्वेस्टमेंट ऑपर्च्यूनिटीज़ (investment opportunities) को रैंक करने के लिए किया जाता है। अगर सभी अन्य फैक्टर्स समान हैं, तो एक प्रोजेक्ट जिसमें आईआरआर (IRR) अधिक हो, आमतौर पर प्राथमिकता दी जाती है।
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निर्णय लेना: अगर आईआरआर (IRR) आवश्यक रिटर्न रेट (required rate of return) या कंपनी के हर्डल रेट (hurdle rate) से अधिक है, तो प्रोजेक्ट आमतौर पर एक अच्छा इन्वेस्टमेंट माना जाता है।
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ब्रेक-ईवन पॉइंट्स को समझना: आईआरआर (IRR) उस इंटरेस्ट रेट (interest rate) की जानकारी देता है जिस पर एक इन्वेस्टमेंट न तो लाभ कमाता है और न ही हानि होती है।
आईआरआर (IRR) कैलकुलेशन का उदाहरण
मान लीजिए आप एक प्रोजेक्ट में ₹10,000 का निवेश करते हैं, जो 5 वर्षों में निम्नलिखित कैश फ्लो (cash flows) उत्पन्न करने की उम्मीद है:
एक्सेल में आईआरआर (IRR) की गणना करना
एक्सेल का आईआरआर (IRR) फंक्शन भविष्य के कैश फ्लो (cash flows) के प्रेजेंट वैल्यू (present value) को प्रारंभिक निवेश (initial investment) के बराबर करने की दर को आसानी से खोजने में मदद करता है।
एक्सेल में आईआरआर (IRR) की गणना के लिए स्टेप-बाय-स्टेप गाइड:
- कैश फ्लो डेटा सेट करें:
- कॉलम A: वर्ष (0 से 5)
- कॉलम B: कैश फ्लो (-10000, 2500, 3000, 3500, 4000, 4500)
- आईआरआर (IRR) फॉर्मूला का उपयोग करें:
- एक खाली सेल चुनें और निम्नलिखित फॉर्मूला दर्ज करें:
=IRR(B2:B7)
-
यहाँ, B2:B7 नकद प्रवाह (cash flows) की रेंज को दर्शाता है।
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परिणाम: आईआरआर (IRR) वैल्यू प्रतिशत (percentage) के रूप में
एक्सेल (Excel) वह आईआरआर (IRR) लौटाएगा जो नकद प्रवाह (cash flows) के एनपीवी (NPV) को शून्य के बराबर बनाता है। इस उदाहरण में, आईआरआर (IRR) लगभग 20% हो सकता है, जो सटीक नकद प्रवाह (cash flows) पर निर्भर करता है।
आईआरआर (IRR) के फायदे
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आसानी से समझने योग्य: आईआरआर (IRR) को प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है, जिससे इसे आवश्यक रिटर्न रेट्स (required rates of return) या अन्य इन्वेस्टमेंट ऑपर्च्युनिटीज (investment opportunities) के साथ तुलना करना आसान हो जाता है।
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व्यापक विश्लेषण: यह पैसे के समय मूल्य (time value of money) और सभी भविष्य के कैश फ्लोज़ (cash flows) पर विचार करता है, जिससे प्रोजेक्ट की संभावनाओं का पूरा दृश्य मिलता है।
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उद्देश्यपूर्ण निर्णय लेना: एक स्पष्ट नियम (अगर IRR > आवश्यक रेट, तो स्वीकार करें; अगर IRR < आवश्यक रेट, तो अस्वीकार करें) इन्वेस्टमेंट निर्णयों में सहायता करता है।
मुख्य बातें:
- इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न (IRR) वह डिस्काउंट रेट (discount rate) है जो भविष्य के कैश फ्लोज़ (cash flows) के एनपीवी (NPV) को शून्य कर देता है।
- ऊँची IRR एक अधिक लाभदायक निवेश को दर्शाती है।
- एक्सेल में IRR फंक्शन (IRR function in Excel) कैलकुलेशन को सरल बनाता है, जिससे यह पेशेवरों और शुरुआती दोनों के लिए सुलभ होता है।
निष्कर्ष:
आईआरआर (IRR) कैलकुलेट करना सीखने से निवेश प्रोजेक्ट्स का मूल्यांकन करने की आपकी क्षमता में काफी सुधार हो सकता है। यह अपेक्षित रिटर्न का स्पष्ट दृश्य प्रदान करता है, जिससे आप बेहतर वित्तीय निर्णय ले सकते हैं।
अगले अध्याय का पूर्वावलोकन: अगले अध्याय में, हम डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF) विश्लेषण: एक्सेल सेटअप का अन्वेषण करेंगे, जिसमें यह देखा जाएगा कि कैसे एक डीसीएफ मॉडल (DCF model) को सेटअप और इंटरप्रेट किया जाता है ताकि इन्वेस्टमेंट ऑपर्च्युनिटीज (investment opportunities) का मूल्यांकन हो सके। भविष्य के कैश फ्लोज़ (cash flows) का मूल्यांकन करने और निवेशों का आंतरिक मूल्य निर्धारित करने की प्रक्रिया के स्टेप-बाय-स्टेप प्रक्रिया को जानने के लिए बने रहें!
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Disclaimer: This article is for informational purposes only and does not constitute financial advice. It is not produced by the desk of the Kotak Securities Research Team, nor is it a report published by the Kotak Securities Research Team. The information presented is compiled from several secondary sources available on the internet and may change over time. Investors should conduct their own research and consult with financial professionals before making any investment decisions. Read the full disclaimer here.
Investments in securities market are subject to market risks, read all the related documents carefully before investing. Brokerage will not exceed SEBI prescribed limit. The securities are quoted as an example and not as a recommendation. SEBI Registration No-INZ000200137 Member Id NSE-08081; BSE-673; MSE-1024, MCX-56285, NCDEX-1262.
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