फ्री कैश फ्लो (Free Cash Flow - FCF) की गणना
अगर कैश किसी बिज़नेस की लाइफब्लड है, तो फ्री कैश फ्लो (FCF) उसकी असली वित्तीय ताकत का हेल्दी पल्स है। जैसे एक आम बेचने वाले को पता होना चाहिए कि कामगारों को भुगतान करने और बाग को बनाए रखने के बाद कितना मुनाफा बचता है, वैसे ही कंपनियों को जानना होता है कि उनके ऑपरेशनल और निवेश की जरूरतों के बाद कितना कैश बचता है। इस बची हुई नकदी को फ्री कैश फ्लो कहा जाता है।
फ्री कैश फ्लो क्या है?
फ्री कैश फ्लो वह पैसा है जो एक कंपनी अपने सभी ऑपरेटिंग खर्चों और कैपिटल एक्सपेंडिचर्स (CapEx) को कवर करने के बाद जनरेट करती है। यह कंपनी के पास उपलब्ध वास्तविक नकदी का प्रतिनिधित्व करता है जिसे विस्तार, डिविडेंड्स चुकाने, कर्ज़ कम करने, या अन्य उद्देश्यों के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है। निवेशक FCF पर इसलिए ध्यान देते हैं क्योंकि वित्तीय स्टेटमेंट्स में दिखाए गए मुनाफे कभी-कभी गुमराह कर सकते हैं, लेकिन वास्तविक कैश को नकली नहीं बनाया जा सकता।
फ्री कैश फ्लो की गणना का फॉर्मूला:
FCF = ऑपरेटिंग कैश फ्लो - कैपिटल एक्सपेंडिचर्स
जहाँ:
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ऑपरेटिंग कैश फ्लो (OCF): कोर बिज़नेस ऑपरेशन्स से जनरेटेड कैश (कैश फ्लो स्टेटमेंट में पाया जाता है)।
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कैपिटल एक्सपेंडिचर्स (CapEx): फिक्स्ड एसेट्स जैसे प्लांट्स, मशीनरी, उपकरण को बनाए रखने या अधिग्रहण पर खर्च किया गया पैसा।
स्टेप-बाय-स्टेप ब्रेकडाउन:
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नेट कैश से शुरू करें ऑपरेटिंग एक्टिविटीज से (कैश फ्लो स्टेटमेंट से)।
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कैपिटल एक्सपेंडिचर्स घटाएं — फिक्स्ड एसेट्स को खरीदने या बनाए रखने के लिए उपयोग किए गए फंड्स।
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फ्री कैश फ्लो पर पहुँचें — शेयरहोल्डर्स और बिज़नेस ग्रोथ के लिए वास्तव में फ्री कैश।
उदाहरण:
मान लीजिए एक कंपनी, जैसे ब्रिटानिया इंडस्ट्रीज। मान लीजिए इसका ऑपरेटिंग कैश फ्लो साल के लिए ₹2,000 करोड़ है और इसके कैपिटल एक्सपेंडिचर्स ₹500 करोड़ हैं।
तो:
FCF = 2,000 - 500
FCF = 1,500 करोड़
यह ₹1,500 करोड़ कंपनी के लिए पुनर्निवेश, कर्ज़ चुकाने, या शेयरहोल्डर्स को इनाम देने के लिए वास्तविक फ्री कैश फ्लो है।
फ्री कैश फ्लो क्यों महत्वपूर्ण है?
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वास्तविक वित्तीय स्वास्थ्य संकेतक: मुनाफे के विपरीत, FCF दिखाता है कि व्यवसाय कितना वास्तविक कैश उत्पन्न कर सकता है।
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भविष्य के लिए लचीलापन: मजबूत FCF वाली कंपनियाँ पुनर्निवेश कर सकती हैं, इनोवेट कर सकती हैं, मंदी से बच सकती हैं, या कर्ज़ लिए बिना शेयरहोल्डर्स को पैसा लौटा सकती हैं।
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मूल्यांकन की नींव: FCF किसी कंपनी के इंट्रिंसिक वैल्यू की गणना के लिए आधार बनाता है, डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF) एनालिसिस जैसी विधियों का उपयोग करके।
टिप: जब किसी कंपनी का विश्लेषण कर रहे हों, तो कई वर्षों में लगातार या बढ़ता हुआ फ्री कैश फ्लो देखें। उन कंपनियों से सावधान रहें जहाँ मुनाफा बढ़ रहा है लेकिन फ्री कैश फ्लो घट रहा है।
फ्री कैश फ्लो को समझना और गणना करना आवश्यक है ताकि रिपोर्टेड अर्निंग्स की चमकदार सतह के पार देखा जा सके। यह असली बिज़नेस ग्रोथ और शेयरहोल्डर रिटर्न को शक्ति देने वाला ईंधन है। अगले अध्याय में, हम कंपेरेबल कंपनी एनालिसिस (CCA) के बारे में जानेंगे — एक लोकप्रिय रिलेटिव वैल्यूएशन मेथड जो बिज़नेस को उनके समकक्षों के खिलाफ बेंचमार्क करता है।
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Disclaimer: This article is for informational purposes only and does not constitute financial advice. It is not produced by the desk of the Kotak Securities Research Team, nor is it a report published by the Kotak Securities Research Team. The information presented is compiled from several secondary sources available on the internet and may change over time. Investors should conduct their own research and consult with financial professionals before making any investment decisions. Read the full disclaimer here.
Investments in securities market are subject to market risks, read all the related documents carefully before investing. Brokerage will not exceed SEBI prescribed limit. The securities are quoted as an example and not as a recommendation. SEBI Registration No-INZ000200137 Member Id NSE-08081; BSE-673; MSE-1024, MCX-56285, NCDEX-1262.
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