मार्केट कैपिटलाइजेशन (market capitalization) और एंटरप्राइज वैल्यू (enterprise value)
जब आप मुंबई जैसी व्यस्त शहर में घर खोज रहे होते हैं, तो मांगी गई कीमत अक्सर मार्केट वैल्यू (market value) पर आधारित होती है - उस समय पर खरीदार कितनी कीमत चुकाने को तैयार हैं?
लेकिन मान लीजिए, आप एक अधिक जटिल प्रॉपर्टी पर विचार कर रहे हैं, तो आप इसकी असली कीमत के बारे में अधिक जानना चाहेंगे। उदाहरण के लिए, आप जानना चाहेंगे कि क्या कोई बकाया मोर्टगेज (mortgages) हैं, या इसका रेंटल इनकम पोटेंशियल क्या है। यह गहरी समझ उसी तरह की है जैसे मार्केट कैपिटलाइजेशन (market capitalization) और एंटरप्राइज वैल्यू (enterprise value) का उपयोग फाइनेंशियल वर्ल्ड (financial world) में कंपनी की असली वैल्यू का आकलन करने के लिए किया जाता है।
मार्केट कैपिटलाइजेशन (Market Capitalization) क्या है?
मार्केट कैपिटलाइजेशन (market capitalization), या मार्केट कैप (market cap), एक कंपनी के आउटस्टैंडिंग शेयर्स (outstanding shares) की कुल मार्केट वैल्यू (market value) होती है। इसे कंपनी के वर्तमान शेयर प्राइस (share price) को उसके कुल आउटस्टैंडिंग शेयर्स (outstanding shares) से गुणा करके निकाला जाता है। यह कंपनी के आकार और मार्केट में उसकी वैल्यू का एक त्वरित स्नैपशॉट देता है।
फॉर्मूला: मार्केट कैपिटलाइजेशन (Market Cap) = शेयर प्राइस (Share Price) × आउटस्टैंडिंग शेयर्स (Outstanding Shares)
उदाहरण के लिए, अगर रिलायंस इंडस्ट्रीज का शेयर प्राइस ₹2,000 है और 1.2 बिलियन शेयर्स आउटस्टैंडिंग हैं, तो मार्केट कैपिटलाइजेशन होगा:
मार्केट कैप (Market Cap) = ₹2,000 × 1,200,000,000 = ₹2,40,00,00,00,000
मार्केट कैप = ₹2.4 लाख करोड़
मार्केट कैप का उपयोग अक्सर कंपनियों को विभिन्न साइज कैटेगरीज में वर्गीकृत करने के लिए किया जाता है जैसे:
- लार्ज कैप (Large Cap) (₹20,000 करोड़ से अधिक)
- मिड कैप (Mid Cap) (₹5,000 करोड़ से ₹20,000 करोड़)
- स्मॉल कैप (Small Cap) (₹5,000 करोड़ से कम)
एंटरप्राइज वैल्यू (Enterprise Value) क्या है?
एंटरप्राइज वैल्यू (enterprise value) किसी कंपनी की कुल वैल्यू का अधिक व्यापक माप है। मार्केट कैपिटलाइजेशन (market capitalization) के विपरीत, जो केवल कंपनी की इक्विटी वैल्यू को ध्यान में रखता है, एंटरप्राइज वैल्यू (EV) कंपनी के डेब्ट (debt), कैश रिजर्व्स (cash reserves), और किसी भी माइनॉरिटी इंटरेस्ट्स (minority interests) को ध्यान में रखता है। EV एक कंपनी का अधिग्रहण करने की लागत का स्पष्ट चित्रण देता है, क्योंकि यह इक्विटी खरीदने और किसी भी मौजूदा लाइबिलिटीज (liabilities) को अपनाने की लागत दोनों को शामिल करता है।
फॉर्मूला: एंटरप्राइज वैल्यू (EV) = मार्केट कैपिटलाइजेशन + डेब्ट − कैश + माइनॉरिटी इंटरेस्ट
उदाहरण:
मान लीजिए इंफोसिस के पास है:
- मार्केट कैप = ₹5,00,000 करोड़
- डेब्ट = ₹20,000 करोड़
- कैश = ₹10,000 करोड़
तो: एंटरप्राइज वैल्यू (EV) = ₹5,00,000 करोड़ + ₹20,000 करोड़ − ₹10,000 करोड़ एंटरप्राइज वैल्यू (EV) = ₹5,10,000 करोड़
इंफोसिस की एंटरप्राइज वैल्यू ₹5.1 लाख करोड़ होगी, जो न केवल इसके मार्केट प्राइस को दर्शाती है बल्कि इसके द्वारा वहन किए गए नेट डेब्ट को भी दर्शाती है।
EV मार्केट कैप से अधिक उपयोगी क्यों है?
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व्यापक: मार्केट कैप डेब्ट या कैश को नहीं गिनता, लेकिन EV कंपनी की कुल वैल्यू का एक पूर्ण चित्र प्रदान करता है, जो अधिग्रहण के दौरान महत्वपूर्ण है।
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M&A प्रासंगिकता: संभावित अधिग्रहणों को देखते समय, EV अक्सर व्यवसाय को टेकओवर करने की सही लागत का बेहतर संकेतक होता है क्योंकि यह लाइबिलिटीज को शामिल करता है।
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कैश डेब्ट को न्यूट्रल करता है: यदि किसी कंपनी के पास पर्याप्त कैश रिजर्व्स हैं, तो उसकी EV उसकी मार्केट कैप की तुलना में कम होगी, क्योंकि कैश का उपयोग डेब्ट को चुकाने के लिए किया जा सकता है।
मार्केट कैप और EV की सीमाएँ:
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मार्केट कैप: यह उच्च डेब्ट या कम कैश फ्लो वाली कंपनियों के लिए भ्रामक हो सकता है। यह मार्केट की राय को दर्शाता है, न कि कंपनी की ऑपरेशनल वर्थ को।
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EV: यह संभावित ऑपरेशनल इनएफिशिएंसीज या भविष्य के ग्रोथ ऑपर्च्युनिटीज को ध्यान में नहीं रखता। इसके अलावा, डेब्ट लेवल्स में उतार-चढ़ाव हो सकता है, जिससे EV कैलकुलेशंस प्रभावित होते हैं।
मार्केट कैप का अक्सर स्टॉक्स को इंडेक्सेज, जैसे निफ्टी 50 या सेंसेक्स, में वर्गीकृत करने के लिए उपयोग किया जाता है, जो केवल लार्ज-कैप स्टॉक्स को शामिल करते हैं। हालांकि, EV का अधिक उपयोग निवेशकों और विश्लेषकों द्वारा संभावित अधिग्रहण लक्ष्यों का मूल्यांकन करते समय किया जाता है, विशेष रूप से टाटा ग्रुप या अडानी ग्रुप जैसे बड़े समूहों के लिए।
मार्केट कैप और एंटरप्राइज वैल्यू कंपनी की वैल्यू के विभिन्न दृष्टिकोण देते हैं। मार्केट कैप त्वरित और आसानी से उपलब्ध है लेकिन कुछ महत्वपूर्ण पहलुओं जैसे डेब्ट और कैश रिजर्व्स को मिस कर सकता है। दूसरी ओर, EV एक अधिक समग्र दृश्य प्रदान करती है और अधिग्रहण परिदृश्य में किसी कंपनी की सच्ची लागत का मूल्यांकन करने में अधिक उपयोगी है। अगले अध्याय में, हम EBITDA और वैल्यूएशन में इसकी भूमिका देखेंगे — एक महत्वपूर्ण मेट्रिक जो हमें कंपनी की कोर प्रॉफिटेबिलिटी के बारे में बताता है।
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Disclaimer: This article is for informational purposes only and does not constitute financial advice. It is not produced by the desk of the Kotak Securities Research Team, nor is it a report published by the Kotak Securities Research Team. The information presented is compiled from several secondary sources available on the internet and may change over time. Investors should conduct their own research and consult with financial professionals before making any investment decisions. Read the full disclaimer here.
Investments in securities market are subject to market risks, read all the related documents carefully before investing. Brokerage will not exceed SEBI prescribed limit. The securities are quoted as an example and not as a recommendation. SEBI Registration No-INZ000200137 Member Id NSE-08081; BSE-673; MSE-1024, MCX-56285, NCDEX-1262.
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