फिक्स्ड इनकम डेरिवेटिव्स (fixed income derivatives)
आपके पास एक बॉन्ड पोर्टफोलियो (bond portfolio) है और आप इंटरेस्ट रेट्स (interest rates) के बढ़ने को लेकर चिंतित हैं, जो आपके बॉन्ड प्राइस (bond prices) को कम कर सकता है।
खुद को प्रोटेक्ट करने के लिए, आप एक ऐसा कॉन्ट्रैक्ट (contract) करते हैं जो आपको इस रिस्क (risk) से हेज (hedge) करने की अनुमति देता है। ये कॉन्ट्रैक्ट्स (contracts) फिक्स्ड इनकम डेरिवेटिव्स (fixed income derivatives) कहलाते हैं—वित्तीय उपकरण जो बॉन्ड्स (bonds) या इंटरेस्ट रेट्स (interest rates) से प्राप्त होते हैं और निवेशकों को रिस्क मैनेज (risk manage) करने या प्राइस मूवमेंट्स (price movements) पर सट्टा लगाने में मदद करते हैं।
फिक्स्ड इनकम डेरिवेटिव्स (Fixed Income Derivatives) क्या हैं?
फिक्स्ड इनकम डेरिवेटिव्स (fixed income derivatives) वे कॉन्ट्रैक्ट्स (contracts) हैं जिनकी वैल्यू (value) अंडरलाइनिंग फिक्स्ड इनकम सिक्योरिटीज (underlying fixed income securities) या इंटरेस्ट रेट्स (interest rates) पर आधारित होती है। इनमें इंटरेस्ट रेट स्वैप्स (interest rate swaps), फ्यूचर्स (futures), ऑप्शंस (options), और क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप्स (credit default swaps - CDS) जैसे उपकरण शामिल होते हैं। ये डेरिवेटिव्स (derivatives) बॉन्ड पोर्टफोलियो (bond portfolios) में रिस्क हेज (risk hedge) करने या रिटर्न्स (returns) बढ़ाने के लिए फ्लेक्सिबिलिटी (flexibility) प्रदान करते हैं।
फिक्स्ड इनकम डेरिवेटिव्स (Fixed Income Derivatives) के सामान्य प्रकार:
- इंटरेस्ट रेट स्वैप्स (Interest Rate Swaps): दो पार्टियाँ फिक्स्ड और फ्लोटिंग इंटरेस्ट रेट पेमेंट्स (fixed and floating interest rate payments) एक्सचेंज (exchange) करती हैं। उदाहरण के लिए, एक निवेशक जो फिक्स्ड पेमेंट्स (fixed payments) प्राप्त कर रहा है, वह फ्लोटिंग पेमेंट्स (floating payments) के लिए स्वैप कर सकता है अगर उसे लगता है कि रेट्स (rates) बढ़ेंगे।
- फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स (Futures Contracts): एक निर्धारित मूल्य पर भविष्य की तारीख में बॉन्ड खरीदने या बेचने के लिए एग्रीमेंट्स (agreements)। फ्यूचर्स (futures) निवेशकों को इंटरेस्ट रेट रिस्क (interest rate risk) से हेज (hedge) करने या सट्टा लगाने में मदद करते हैं।
- ऑप्शंस ऑन बॉन्ड्स (Options on Bonds): ऐसे कॉन्ट्रैक्ट्स (contracts) जो खरीदार को एक निर्दिष्ट मूल्य पर एक निर्धारित तारीख से पहले बॉन्ड खरीदने या बेचने का अधिकार, लेकिन बाध्यता नहीं, देते हैं।
- क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप्स (Credit Default Swaps - CDS): बीमा जैसे कॉन्ट्रैक्ट्स (contracts) जो निवेशकों को बॉन्ड जारीकर्ता के डिफॉल्ट होने के रिस्क (risk) से प्रोटेक्ट (protect) करते हैं।
फिक्स्ड इनकम डेरिवेटिव्स (Fixed Income Derivatives) का उपयोग क्यों करें?
- हेजिंग (Hedging): पोर्टफोलियो (portfolios) को इंटरेस्ट रेट फ्लक्चुएशंस (interest rate fluctuations) या क्रेडिट इवेंट्स (credit events) से प्रोटेक्ट (protect) करें।
- स्पेकुलेशन (Speculation): अंडरलाइनिंग बॉन्ड्स (underlying bonds) को बिना ओन किए इंटरेस्ट रेट्स (interest rates) या क्रेडिट स्प्रेड्स (credit spreads) में अपेक्षित मूव्स (moves) पर पोजीशन्स (positions) लें।
- अर्बिट्राज (Arbitrage): डेरिवेटिव्स (derivatives) और अंडरलाइनिंग सिक्योरिटीज (underlying securities) के बीच प्राइसिंग इनइफिशिएंसीज (pricing inefficiencies) का फायदा उठाएं।
भारत का फिक्स्ड इनकम डेरिवेटिव्स मार्केट (fixed income derivatives market) लगातार बढ़ा है, और एनएसई (NSE) और एमसीएक्स-एसएक्स (MCX-SX) जैसे एक्सचेंजों पर इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स (interest rate futures) सक्रिय रूप से ट्रेड होते हैं। भारतीय रिजर्व बैंक (Reserve Bank of India) भी मौद्रिक नीति ऑपरेशन्स (monetary policy operations) के लिए डेरिवेटिव्स (derivatives) का उपयोग करता है। हालांकि, क्रेडिट डेरिवेटिव्स (credit derivatives) जैसे सीडीएस (CDS) अभी भी उभर रहे हैं और विकसित बाजारों की तुलना में कम लिक्विड (liquid) हैं।
उदाहरण:
एक म्यूचुअल फंड (mutual fund) जो लॉन्ग-टर्म गवर्नमेंट बॉन्ड्स (long-term government bonds) होल्ड करता है, वह इंटरेस्ट रेट स्वैप (interest rate swap) में प्रवेश कर सकता है ताकि फ्लोटिंग-रेट पेमेंट्स (floating-rate payments) प्राप्त कर सके और फिक्स्ड पेमेंट्स (fixed payments) कर सके, इस प्रकार बढ़ती दरों के एक्सपोजर (exposure) को कम कर सके।
फिक्स्ड इनकम डेरिवेटिव्स (fixed income derivatives) बॉन्ड निवेश (bond investing) में रिस्क मैनेज (risk manage) करने और रिटर्न्स (returns) बढ़ाने के लिए शक्तिशाली उपकरण हैं। इन उपकरणों के काम करने के तरीके को समझना परिपक्व फिक्स्ड इनकम निवेशकों (sophisticated fixed income investors) के लिए महत्वपूर्ण है। अगले अध्याय में, हम फिक्स्ड इनकम में निवेश की रणनीतियों का अन्वेषण करेंगे, जो मजबूत पोर्टफोलियो (resilient portfolios) बनाने पर केंद्रित हैं।
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Disclaimer: This article is for informational purposes only and does not constitute financial advice. It is not produced by the desk of the Kotak Securities Research Team, nor is it a report published by the Kotak Securities Research Team. The information presented is compiled from several secondary sources available on the internet and may change over time. Investors should conduct their own research and consult with financial professionals before making any investment decisions. Read the full disclaimer here.
Investments in securities market are subject to market risks, read all the related documents carefully before investing. Brokerage will not exceed SEBI prescribed limit. The securities are quoted as an example and not as a recommendation. SEBI Registration No-INZ000200137 Member Id NSE-08081; BSE-673; MSE-1024, MCX-56285, NCDEX-1262.
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