म्यूचुअल फंड (mutual fund) के प्रदर्शन का विश्लेषण
प्रिय ने कहा, "रवि, मैं सोच रही थी - हम कैसे जानें कि जिन फंड्स में हमने इन्वेस्ट किया है, वे अच्छा प्रदर्शन कर रहे हैं या नहीं?" जब वे अपने बढ़ते हुए म्यूचुअल फंड पोर्टफोलियो (mutual fund portfolio) की जाँच कर रहे थे। हमें किस पर ध्यान देना चाहिए? "यह एक बढ़िया सवाल है, प्रिय," रवि ने मुस्कुराते हुए कहा। इसमें सिर्फ रिटर्न्स (returns) से कहीं ज्यादा है। चलो, फंड के प्रदर्शन को मापने के लिए सबसे महत्वपूर्ण मेट्रिक्स (metrics) पर नजर डालते हैं ताकि हम अधिक निश्चित निर्णय ले सकें।
जब आप म्यूचुअल फंड्स (mutual funds) देखते हैं, तो आप शायद जानना चाहेंगे कि वे अच्छा प्रदर्शन कर रहे हैं या नहीं। सबसे पहले, फंड की कुल आय (cumulative earnings) को देखो। विभिन्न अवधियों, जैसे एक, तीन, या पाँच साल में रिटर्न्स को जाँचें। दीर्घकालिक प्रदर्शन यह दिखाता है कि फंड कितना अच्छा प्रदर्शन करता है, भले ही अल्पकालिक रिटर्न्स शानदार लग सकते हैं। यदि यह नियमित रूप से अच्छा प्रदर्शन कर रहा है, तो यह आमतौर पर एक अच्छा संकेत है। हालांकि, यदि रिटर्न्स केवल एक साल के लिए ही बढ़ते हैं, तो यह उतना प्रभावशाली नहीं हो सकता।
फिर भी, सिर्फ रिटर्न्स ही सब कुछ नहीं होते। आपको रिस्क (risk) के बारे में भी सोचना होगा। कुछ फंड्स आपको शानदार रिटर्न्स दे सकते हैं, लेकिन वे वहाँ तक पहुँचने के लिए कई रिस्क ले सकते हैं। आपको रिस्क-एडजस्टेड रिटर्न्स (risk-adjusted returns) को देखना चाहिए कि फंड कितना रिस्की (risky) है। यह आपको बताता है कि फंड द्वारा लिए जा रहे रिस्क के लिए आपको कितना रिटर्न मिल रहा है। यहाँ एक सामान्य मापक शार्प रेश्यो (Sharpe ratio) है। जितना अधिक शार्प रेश्यो, उतना ही बेहतर फंड रिस्क और रिवॉर्ड (reward) को बैलेंस करता है। तो, यह सिर्फ पैसे कमाने के बारे में नहीं है - यह बिना ज्यादा रिस्क लिए पैसे कमाने के बारे में है।
अगला है एक्सपेंस रेश्यो (expense ratio): सभी फंड्स में मैनेजमेंट और एडमिनिस्ट्रेशन से संबंधित कुछ खर्चे होते हैं। एक्सपेंस रेश्यो आपके इन्वेस्टमेंट का वह प्रतिशत दिखाता है जो इन फीस के लिए होता है। यह जरा सा लग सकता है, लेकिन समय के साथ यह बढ़ जाता है। कम एक्सपेंस रेश्यो वाला फंड बेहतर होता है क्योंकि यह दिखाता है कि आपका ज्यादा पैसा आपके लिए काम कर रहा है। लेकिन याद रखें कि कुछ फंड्स की फीस ज्यादा होती है, और यदि वे अधिक रिटर्न्स के साथ पे ऑफ होते हैं, तो यह इसके लायक हो सकता है।
एक और महत्वपूर्ण कारक है फंड मैनेजर (fund manager)। फंड का प्रदर्शन काफी हद तक मैनेजर के प्रदर्शन पर निर्भर करता है। अनुभव और अच्छा प्रदर्शन रिकॉर्ड निश्चित रूप से प्लस पॉइंट्स हैं। अन्य फंड्स के साथ फंड मैनेजर के प्रदर्शन के इतिहास पर विचार करें जो उनके सुपरविजन में हैं। उनके वर्तमान फंड के लिए पिछला प्रदर्शन प्रोत्साहक हो सकता है।
आपको फंड की होल्डिंग्स (holdings) भी देखनी चाहिए, जिसमें इसमें निवेश किए गए एसेट्स के प्रकार शामिल होते हैं, जैसे स्मॉल-कैप (small-cap) और लार्ज-कैप स्टॉक्स (large-cap stocks), और विशेष इंडस्ट्रीज जैसे टेक्नोलॉजी या हेल्थकेयर में निवेश। फंड में प्रतिनिधित्व किए गए एसेट मिक्स (asset mix) के आधार पर, इसका इन्वेस्टमेंट आपके लक्ष्यों तक पहुँचने में मदद करनी चाहिए। फिर भी, आप सुरक्षित विकल्पों के लिए बड़े और प्रतिष्ठित कॉर्पोरेशन में निवेश कर सकते हैं। हालाँकि, यदि आप उच्च रिटर्न्स के बदले रिस्क स्वीकार करते हैं, तो आप इस फंड में निवेश करने के लिए छोटे, ग्रोथ-ओरिएंटेड व्यवसायों को आकर्षित कर सकते हैं।
फंड की कंसिस्टेंसी (consistency) पर ध्यान देना याद रखें। एक अच्छा फंड केवल एक साल में ही अच्छा प्रदर्शन नहीं करता; यह समय के साथ निरंतर ग्रोथ के बारे में है। कुछ फंड्स के पास शानदार साल होते हैं और फिर अगले साल गिर जाते हैं। फंड चुनते समय कंसिस्टेंसी महत्वपूर्ण है। इसलिए, एक फंड की तलाश करें जिसने लंबे समय तक ठोस परिणाम दिए हैं, यदि वह हर साल सबसे ऊँचा नहीं है तो भी।
अंत में, फंड बेंचमार्क (benchmark) की जाँच करें। एक बेंचमार्क एक तुलनात्मक बिंदु है; यह एक प्रतिनिधि इंडेक्स या समान फंड्स का पूल हो सकता है। यदि फंड नियमित रूप से अपने बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है, तो यह एक आश्वासन है कि यह उसी श्रेणी में दूसरों की तुलना में अच्छा कर रहा है। दूसरी ओर, यदि यह अपने बेंचमार्क से पीछे है, तो यह सबसे अच्छा विकल्प नहीं हो सकता है।
निष्कर्ष:
प्रिय ने मेट्रिक्स को देखा और कहा, "वाह, रिटर्न्स के अलावा भी विचार करने के लिए बहुत कुछ है।" अच्छी खबर यह है कि कंसिस्टेंसी और रिस्क-एडजस्टेड रिटर्न्स को भी उतना ही महत्व दिया जाता है। "बिल्कुल," रवि ने कहा। "एक बार जब आप बड़ी तस्वीर को देखना शुरू करते हैं, तो यह काफी आसान हो जाता है।
अगले अध्याय में, हम केस स्टडीज और वास्तविक जीवन के उदाहरणों के माध्यम से इनको अधिक क्रियाशील बनाने पर चर्चा करते हैं, जो दिखाते हैं कि विभिन्न विकल्प और रणनीतियाँ वास्तविक दुनिया में कैसे काम करती हैं।
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Disclaimer: This article is for informational purposes only and does not constitute financial advice. It is not produced by the desk of the Kotak Securities Research Team, nor is it a report published by the Kotak Securities Research Team. The information presented is compiled from several secondary sources available on the internet and may change over time. Investors should conduct their own research and consult with financial professionals before making any investment decisions. Read the full disclaimer here.
Investments in securities market are subject to market risks, read all the related documents carefully before investing. Brokerage will not exceed SEBI prescribed limit. The securities are quoted as an example and not as a recommendation. SEBI Registration No-INZ000200137 Member Id NSE-08081; BSE-673; MSE-1024, MCX-56285, NCDEX-1262.
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