ब्याज कवरेज अनुपात (Interest Coverage Ratio): किसी कंपनी की ऋण सेवा क्षमता का मूल्यांकन

रवि ने समझा कि कर्ज विकास को बढ़ावा दे सकता है, लेकिन अगर सही तरीके से प्रबंधित नहीं किया गया, तो यह बोझ भी बन सकता है। उन्होंने महसूस किया कि केवल कर्ज का स्तर ही पूरी तस्वीर नहीं दिखाता, इसलिए उन्होंने इंटरेस्ट कवरेज रेशियो (Interest Coverage Ratio) के बारे में समझना शुरू किया, जो दिखाता है कि कमाई से कंपनी कितनी आसानी से अपने ब्याज की देनदारी को पूरा कर सकती है।

इंटरेस्ट कवरेज रेशियो क्या है?

इंटरेस्ट कवरेज रेशियो यह मापता है कि कोई कंपनी अपने बकाया कर्ज पर ब्याज भुगतान कितनी आसानी से कर सकती है। इसे कंपनी की ब्याज और कर से पहले की कमाई (EBIT) को इसके ब्याज खर्च से विभाजित करके गणना की जाती है:
इंटरेस्ट कवरेज रेशियो = EBIT / ब्याज खर्च

• उदाहरण: एक कंपनी जिसका EBIT ₹10 लाख है और ब्याज खर्च ₹2 लाख है, उसका रेशियो होगा:
  इंटरेस्ट कवरेज रेशियो = 10,00,000 / 2,00,000 = 5

इसका मतलब है कि कंपनी अपने ब्याज भुगतान को पांच बार कवर कर सकती है, जो एक आरामदायक वित्तीय स्थिति को दर्शाता है।

इंटरेस्ट कवरेज रेशियो की समझ

इस रेशियो को "टाइम्स इंटरेस्ट अर्न्ड (TIE)" भी कहा जाता है, जो निवेशकों को किसी कंपनी की ब्याज भुगतान को संभालने की क्षमता का आकलन करने में मदद करता है, जो उसकी वित्तीय स्थिरता का संकेत देता है।

• उच्च रेशियो: उच्च मूल्य का मतलब है कि कंपनी के पास पर्याप्त कुशन है, जो स्थिरता और कम जोखिम का सुझाव देता है।
• कम रेशियो: कम मूल्य, विशेष रूप से 1.5 से नीचे, वित्तीय तनाव का संकेत देता है, जिससे कमाई में गिरावट होने पर डिफ़ॉल्ट का जोखिम बढ़ जाता है।

उदाहरण के लिए, 1.5 का रेशियो दर्शाता है कि कंपनी केवल 1.5 बार अपने ब्याज भुगतान को कवर कर सकती है, जो कि राजस्व में गिरावट होने पर अपर्याप्त हो सकता है।

कमाई के माप में विभिन्नताएं

विभिन्न कमाई के माप रेशियो की व्याख्या को बदल सकते हैं:

• EBITDA: गैर-नकद खर्चों जैसे कि मूल्यह्रास को छोड़कर एक उच्च, संभावित रूप से आशावादी रेशियो प्रदान करता है—जो संपत्ति-प्रधान कंपनियों के लिए उपयोगी है।
• EBIAT: करों को EBIT से घटाकर एक रूढ़िवादी दृष्टिकोण प्रदान करता है, जो कर्ज सेवा पर कर प्रभावों को ध्यान में रखता है।

निवेशकों के लिए रेशियो का क्या मतलब है

इंटरेस्ट कवरेज रेशियो किसी कंपनी की सॉल्वेंसी (solvency) को इंगित करता है। इसे समय के साथ विश्लेषण करने से वित्तीय स्वास्थ्य में रुझान दिखाई देते हैं:

• बेहतर रेशियो: बढ़ती लाभप्रदता और बेहतर कर्ज प्रबंधन का सुझाव देता है।
• गिरता रेशियो: परेशानी का संकेत दे सकता है, विशेष रूप से यदि यह महत्वपूर्ण स्तरों से नीचे गिरता है, जिससे कंपनी निवेशकों और उधारदाताओं के लिए जोखिम भरी हो सकती है।

जब कम इंटरेस्ट कवरेज रेशियो चिंताजनक हो जाता है

1.5 से कम का रेशियो अक्सर चेतावनी के संकेत देता है। यह सीमित कुशन को दर्शाता है, जिससे कंपनी अप्रत्याशित वित्तीय तनाव के लिए संवेदनशील हो जाती है:

• उदाहरण: 1.3 के रेशियो वाली एक मैन्युफैक्चरिंग फर्म वर्तमान में ब्याज दायित्वों को पूरा कर सकती है, लेकिन बिक्री में थोड़ी भी गिरावट कर्ज सेवा को कठिन बना सकती है।

इंटरेस्ट कवरेज रेशियो की सीमाएँ

हालांकि उपयोगी, इस रेशियो की अपनी सीमाएँ हैं:

• उद्योग में भिन्नताएँ: विभिन्न उद्योगों के विभिन्न मानक होते हैं, जो यह प्रभावित करते हैं कि कौन सा रेशियो स्वीकार्य है।
• प्रिंसिपल रीपेमेंट: रेशियो केवल ब्याज को कवर करता है, न कि प्रिंसिपल कर्ज को, इसलिए उच्च रेशियो हमेशा वित्तीय स्वास्थ्य का मतलब नहीं होता।
• असंगत परिभाषाएँ: कंपनियाँ कर्ज को अलग-अलग परिभाषित कर सकती हैं, जिससे तुलना प्रभावित होती है।

जोखिम का आकलन करने के लिए इंटरेस्ट कवरेज रेशियो का उपयोग

रवि ने सीखा कि यह रेशियो मूल्यवान है, लेकिन इसे राजस्व स्थिरता, वृद्धि, और समग्र कर्ज स्तरों के साथ देखा जाना चाहिए। लगातार गिरता रेशियो कर्ज पर बढ़ती निर्भरता और दायित्वों को पूरा करने की कम क्षमता को इंगित कर सकता है।

निष्कर्ष

इंटरेस्ट कवरेज रेशियो ने रवि को किसी कंपनी की कर्ज दायित्वों को पूरा करने की क्षमता का आकलन करने में सक्षम बनाया, जिससे उन्हें समझने में मदद मिली कि क्या उसके पास अप्रत्याशित चुनौतियों के लिए पर्याप्त कुशन है।

अगले अध्याय में, हम कैश रेशियो का पता लगाएंगे—एक मीट्रिक जो एक कंपनी की अपनी सबसे तरल संपत्ति: नकदी के साथ अल्पकालिक दायित्वों को कवर करने की क्षमता का आकलन करने के लिए है, जो वित्तीय स्थिरता और तरलता की अंतर्दृष्टि को और गहरा करेगा।